近日(ri)，2021投資(zi)高峰（福(fu)州）論壇舉(ju)辦(ban)。IMI顧(gu)問(wen)委(wei)員、全國社保基金(jin)理(li)事會原副理(li)事長王(wang)忠民先(xian)生(sheng)在(zai)會上進行主(zhu)題(ti)發言。主(zhu)題(ti)聚焦于(yu)碳中和之下的交(jiao)易配置邏(luo)輯(ji)以及帶來(lai)的投資(zi)機(ji)遇。王(wang)忠民先(xian)生(sheng)指出，明確市場(chang)反(fan)應邏(luo)輯(ji)才能避(bi)免波動帶來(lai)的預期幻(huan)覺，而形成分層分維的交(jiao)易，則是碳中和的深層邏(luo)輯(ji)。

　　以下為演(yan)講正文：

　　碳中(zhong)和(he)這(zhe)個(ge)概(gai)念，把碳、ESG、環(huan)境(jing)價(jia)值一下(xia)子提高到比我們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)經濟價(jia)值、GDP、國(guo)與國(guo)之間的(de)(de)(de)(de)關系(xi)等都(dou)高出一個(ge)維(wei)度的(de)(de)(de)(de)價(jia)值地位。如(ru)果到這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)高維(wei)度以后我們(men)(men)就(jiu)會(hui)發現，它對我們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)投資(zi)，對我們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)資(zi)產(chan)配(pei)置，對我們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)每一個(ge)投資(zi)人的(de)(de)(de)(de)選擇，當(dang)然(ran)也包(bao)括對一級(ji)市場二級(ji)市場資(zi)本的(de)(de)(de)(de)流(liu)動、資(zi)本的(de)(de)(de)(de)聚集都(dou)會(hui)產(chan)生(sheng)龐大的(de)(de)(de)(de)影響。

　　最近大家看到我(wo)們跟美國之(zhi)間在(zai)體制、在(zai)貿易、在(zai)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)(chang)、資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)都多有(you)博弈，但是在(zai)碳中和(he)這件(jian)事情當中兩(liang)國之(zhi)間就(jiu)有(you)更直接(jie)的(de)(de)接(jie)觸，說明(ming)這個維度已(yi)經成熟。最近所有(you)的(de)(de)論壇包括這兩(liang)天(tian)在(zai)博鰲亞洲論壇中也(ye)在(zai)探討這樣的(de)(de)事情。我(wo)們今天(tian)談這個事情主要是從(cong)金(jin)融(rong)投資(zi)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)角(jiao)度來(lai)談，我(wo)從(cong)兩(liang)個大的(de)(de)邏(luo)輯角(jiao)度出發(fa)。

　　一(yi)個(ge)邏輯(ji)是短期我(wo)(wo)們市(shi)場(chang)的(de)反應邏輯(ji)，另(ling)外一(yi)個(ge)是長期的(de)，特別是我(wo)(wo)在(zai)(zai)(zai)標題當中(zhong)(zhong)已(yi)經給出的(de)交易邏輯(ji)，會引來(lai)投(tou)資(zi)、引來(lai)資(zi)產配(pei)置、引來(lai)市(shi)場(chang)發展的(de)重(zhong)大變(bian)化(hua)。在(zai)(zai)(zai)這兩方面(mian)我(wo)(wo)整(zheng)體(ti)上分五個(ge)方面(mian)去展示它(ta)，我(wo)(wo)們先看(kan)近期的(de)市(shi)場(chang)在(zai)(zai)(zai)碳(tan)中(zhong)(zhong)和(he)這件事情中(zhong)(zhong)的(de)影(ying)響。第一(yi)個(ge)方面(mian)我(wo)(wo)們先來(lai)看(kan)看(kan)近期市(shi)場(chang)的(de)投(tou)資(zi)波動(dong)及波動(dong)背后碳(tan)中(zhong)(zhong)和(he)的(de)沖(chong)擊和(he)影(ying)響。

　　我們(men)知道最(zui)近(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)發(fa)生(sheng)了(le)(le)較大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)波(bo)動，在(zai)(zai)春節(jie)后這(zhe)一(yi)(yi)(yi)輪回(hui)撤過(guo)程當中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)選擇了(le)(le)碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)這(zhe)個(ge)版(ban)塊邏輯，在(zai)(zai)去年的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候我們(men)看(kan)到好多碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)概念中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)股票已經突飛猛(meng)進，而(er)相(xiang)反的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)在(zai)(zai)石(shi)化能源這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)股票大(da)幅下跌。去年年底大(da)家開(kai)這(zhe)類會議的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候一(yi)(yi)(yi)定會感覺到寧(ning)德時(shi)代(dai)的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)超過(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)石(shi)油，隆基股份(fen)的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)超越(yue)了(le)(le)神華，這(zhe)是(shi)(shi)典型的(de)(de)(de)(de)(de)新碳(tan)(tan)減排概念的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)業(ye)和(he)公司(si)超過(guo)了(le)(le)傳統的(de)(de)(de)(de)(de)石(shi)化能源的(de)(de)(de)(de)(de)公司(si)。但是(shi)(shi)最(zui)近(jin)這(zhe)些碳(tan)(tan)減排的(de)(de)(de)(de)(de)概念股票都(dou)在(zai)(zai)回(hui)撤，而(er)且回(hui)撤的(de)(de)(de)(de)(de)力度(du)都(dou)在(zai)(zai)20%、30%甚至更(geng)多的(de)(de)(de)(de)(de)幅度(du)。這(zhe)是(shi)(shi)怎(zen)么產(chan)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)？如(ru)果我們(men)從需(xu)求(qiu)角度(du)看(kan)，一(yi)(yi)(yi)定是(shi)(shi)需(xu)求(qiu)發(fa)生(sheng)了(le)(le)變化，疫情(qing)也好，前期的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)資(zi)產(chan)配(pei)置產(chan)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)新的(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)也好，關鍵看(kan)是(shi)(shi)否(fou)有新的(de)(de)(de)(de)(de)供給之間的(de)(de)(de)(de)(de)交叉關系(xi)，這(zhe)個(ge)過(guo)程當中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)最(zui)關鍵的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)供給端(duan)(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)本流量的(de)(de)(de)(de)(de)影響，最(zui)終(zhong)造成(cheng)了(le)(le)股票價格終(zhong)端(duan)(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)次市(shi)(shi)場(chang)(chang)反應，如(ru)果我們(men)看(kan)整(zheng)個(ge)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)突然宣布要(yao)在(zai)(zai)2030年實(shi)現碳(tan)(tan)，2060年實(shi)現碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)。這(zhe)個(ge)任(ren)務(wu)放在(zai)(zai)全(quan)(quan)球來看(kan)，全(quan)(quan)球一(yi)(yi)(yi)些發(fa)達(da)國(guo)(guo)家碳(tan)(tan)達(da)峰歷(li)程已經走過(guo)了(le)(le)，現在(zai)(zai)正在(zai)(zai)實(shi)現碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)。而(er)碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)間歐洲是(shi)(shi)需(xu)要(yao)60年，美國(guo)(guo)45年，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)提出30年實(shi)現。在(zai)(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)，如(ru)果是(shi)(shi)我們(men)最(zui)高(gao)決(jue)策(ce)層確(que)定一(yi)(yi)(yi)個(ge)目(mu)標的(de)(de)(de)(de)(de)話(hua)，這(zhe)個(ge)目(mu)標一(yi)(yi)(yi)定是(shi)(shi)要(yao)立馬在(zai)(zai)全(quan)(quan)部(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)端(duan)(duan)口、全(quan)(quan)部(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)產(chan)配(pei)置端(duan)(duan)口發(fa)生(sheng)時(shi)代(dai)性(xing)(xing)根本性(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)改變。所有的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)端(duan)(duan)口、所有的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)級(ji)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、二級(ji)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)端(duan)(duan)口，投(tou)資(zi)人的(de)(de)(de)(de)(de)第一(yi)(yi)(yi)決(jue)策(ce)是(shi)(shi)對于未(wei)來負(fu)貢(gong)獻的(de)(de)(de)(de)(de)高(gao)碳(tan)(tan)產(chan)業(ye)一(yi)(yi)(yi)律(lv)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)斷不再投(tou)了(le)(le)。特別是(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)級(ji)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，不管是(shi)(shi)VC還是(shi)(shi)PE。

　　如(ru)(ru)果過(guo)(guo)去的(de)(de)(de)國有(you)(you)企業(ye)、中央級、地方級的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)板塊中，高碳產(chan)(chan)業(ye)的(de)(de)(de)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)越(yue)重，它(ta)(ta)一(yi)定是首先(xian)反映不再投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。如(ru)(ru)果這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)中斷了，加上疫情的(de)(de)(de)影響，我(wo)(wo)們相信上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)它(ta)(ta)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)終(zhong)端會產(chan)(chan)生一(yi)定的(de)(de)(de)影響。當疫情開(kai)始(shi)(shi)減弱，特(te)別(bie)是在(zai)注射疫苗進展快速而有(you)(you)了根本解決疫情問題的(de)(de)(de)趨(qu)勢后(hou)，所(suo)(suo)有(you)(you)這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)些(xie)(xie)(xie)停止投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)東西終(zhong)端的(de)(de)(de)價(jia)格是漲(zhang)還是跌呢？供(gong)給少(shao)了，價(jia)格一(yi)定要(yao)上漲(zhang)，所(suo)(suo)以這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)時候(hou)我(wo)(wo)們發現，鋼鐵漲(zhang)價(jia)了，水(shui)泥漲(zhang)價(jia)了，有(you)(you)色金屬漲(zhang)了，鋁漲(zhang)了，期貨市(shi)場(chang)(chang)發生了重大的(de)(de)(de)變化。這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)就(jiu)是因(yin)為短(duan)期需(xu)求增長而長期投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)全部中斷以后(hou)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)第一(yi)反應。如(ru)(ru)果這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)些(xie)(xie)(xie)終(zhong)端產(chan)(chan)品(pin)價(jia)格漲(zhang)了，生產(chan)(chan)這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)些(xie)(xie)(xie)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，盈(ying)利情況一(yi)定會有(you)(you)所(suo)(suo)改善，所(suo)(suo)以這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)些(xie)(xie)(xie)股票在(zai)原(yuan)來下(xia)跌的(de)(de)(de)基礎上就(jiu)不會再有(you)(you)更多的(de)(de)(de)下(xia)跌空間了。所(suo)(suo)以在(zai)今年年初市(shi)場(chang)(chang)大幅回(hui)撤過(guo)(guo)程中，它(ta)(ta)們表(biao)現出(chu)(chu)較(jiao)(jiao)高的(de)(de)(de)抗跌性(xing)甚(shen)至較(jiao)(jiao)強的(de)(de)(de)反彈。而減排(pai)、減碳這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)樣的(de)(de)(de)一(yi)些(xie)(xie)(xie)領域當中，由于過(guo)(guo)去漲(zhang)幅比(bi)(bi)(bi)較(jiao)(jiao)多，特(te)別(bie)是這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)些(xie)(xie)(xie)資(zi)(zi)(zi)本當中含有(you)(you)境外(wai)資(zi)(zi)(zi)金，當美債(zhai)收益率水(shui)平(ping)開(kai)始(shi)(shi)上漲(zhang)，而且(qie)是趨(qu)勢性(xing)上漲(zhang)的(de)(de)(de)時候(hou)，就(jiu)會出(chu)(chu)現大量(liang)資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)(de)撤出(chu)(chu)，而這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)過(guo)(guo)程中股票價(jia)格會出(chu)(chu)現較(jiao)(jiao)為明(ming)顯的(de)(de)(de)下(xia)跌。這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)時候(hou)反倒是過(guo)(guo)去漲(zhang)幅比(bi)(bi)(bi)較(jiao)(jiao)好的(de)(de)(de)一(yi)些(xie)(xie)(xie)低碳的(de)(de)(de)領域中的(de)(de)(de)一(yi)些(xie)(xie)(xie)競(jing)爭力比(bi)(bi)(bi)較(jiao)(jiao)強的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，開(kai)始(shi)(shi)出(chu)(chu)現了下(xia)跌。這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)就(jiu)是我(wo)(wo)們今年的(de)(de)(de)一(yi)季(ji)度證券(quan)市(shi)場(chang)(chang)中出(chu)(chu)現的(de)(de)(de)格局。

　　在(zai)一些高碳(tan)領域的(de)(de)(de)(de)公司，過去用金融市(shi)(shi)場(chang)(chang)來(lai)對(dui)(dui)沖各種邏(luo)輯(ji)解決問題，但是現(xian)(xian)在(zai)我(wo)們(men)參與市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)邏(luo)輯(ji)和方(fang)式不足以熨平當中的(de)(de)(de)(de)價格波動。我(wo)們(men)會(hui)發現(xian)(xian)，因為疫情原因、周期原因、以及(ji)資(zi)(zi)金大量的(de)(de)(de)(de)進出產(chan)生的(de)(de)(de)(de)波動，更(geng)多(duo)表現(xian)(xian)在(zai)我(wo)們(men)的(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)上，如果(guo)期貨(huo)(huo)(huo)價格是以境外的(de)(de)(de)(de)期貨(huo)(huo)(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)為定價機制的(de)(de)(de)(de)，比(bi)如石油，石油的(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)很大，在(zai)早(zao)期的(de)(de)(de)(de)時候慢慢的(de)(de)(de)(de)下(xia)跌，我(wo)們(men)國(guo)家之前(qian)在(zai)100多(duo)美(mei)元的(de)(de)(de)(de)時候，就儲(chu)備了(le)很多(duo)，后來(lai)發現(xian)(xian)它(ta)的(de)(de)(de)(de)價格回(hui)升(sheng)，從結果(guo)看(kan)當時可(ke)能是對(dui)(dui)了(le)，然后就又(you)在(zai)這(zhe)(zhe)個領域中加重相關產(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)比(bi)重。這(zhe)(zhe)一次(ci)市(shi)(shi)場(chang)(chang)終端又(you)給了(le)一個幻覺，讓我(wo)們(men)以為這(zhe)(zhe)個高碳(tan)產(chan)業(ye)(ye)還有真正的(de)(de)(de)(de)需求，這(zhe)(zhe)些產(chan)業(ye)(ye)還會(hui)有重大的(de)(de)(de)(de)發展，這(zhe)(zhe)些產(chan)業(ye)(ye)還會(hui)給我(wo)們(men)更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)空間，讓我(wo)們(men)把(ba)原來(lai)投資(zi)(zi)更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)(de)撈回(hui)來(lai)，還會(hui)有投資(zi)(zi)收益率，其實本質并非如此(ci)。

　　注(zhu)意最近一個月，發改委的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)板塊在發生一些變化，好多城市的(de)(de)地鐵開(kai)始中止不讓(rang)建了，因(yin)(yin)為(wei)建了太(tai)多以(yi)后(hou)邊際效益不夠。我們好多的(de)(de)小城市城際之間的(de)(de)高(gao)鐵沒有大量的(de)(de)物(wu)流和人流，過去因(yin)(yin)為(wei)基建的(de)(de)高(gao)碳的(de)(de)原材料，高(gao)碳的(de)(de)基礎能(neng)源那些東西從投(tou)資(zi)(zi)端口已經發生變化，不能(neng)因(yin)(yin)為(wei)這一次短期的(de)(de)市場價格上調就改了，這個上調過去產(chan)生過幻覺，現在依然會(hui)(hui)產(chan)生幻覺，以(yi)為(wei)這個領(ling)域中會(hui)(hui)有長(chang)期機會(hui)(hui)，這會(hui)(hui)造成重大問題。

　　我(wo)們看(kan)第二層邏輯，原來(lai)的(de)(de)這個(ge)(ge)零碳，在(zai)(zai)歐洲已經普遍(bian)實現(xian)了(le)，中國要(yao)(yao)在(zai)(zai)2030年實現(xian)碳達峰，2060年實現(xian)碳中和，在(zai)(zai)這個(ge)(ge)過程之中就要(yao)(yao)求(qiu)每一(yi)個(ge)(ge)市場主(zhu)(zhu)體，每一(yi)個(ge)(ge)企業(ye)，每一(yi)級(ji)政府，每一(yi)個(ge)(ge)產業(ye)都要(yao)(yao)盡快的(de)(de)向零碳邁進，所以(yi)零碳成(cheng)為一(yi)個(ge)(ge)廣泛的(de)(de)各(ge)種主(zhu)(zhu)體追求(qiu)的(de)(de)目(mu)(mu)標。這個(ge)(ge)時候就會出現(xian)所有(you)的(de)(de)微觀主(zhu)(zhu)體，圍繞2030、2060目(mu)(mu)標實現(xian)自己(ji)的(de)(de)零碳目(mu)(mu)標。所以(yi)零碳現(xian)在(zai)(zai)成(cheng)了(le)我(wo)們所有(you)主(zhu)(zhu)體的(de)(de)理性邏輯和理性目(mu)(mu)標。

　　一(yi)個(ge)(ge)(ge)家(jia)里，你(ni)能(neng)不能(neng)做(zuo)到(dao)(dao)(dao)這(zhe)(zhe)在(zai)歐美是(shi)說(shuo)個(ge)(ge)(ge)人消費行為，個(ge)(ge)(ge)人的(de)活動能(neng)不能(neng)做(zuo)到(dao)(dao)(dao)零(ling)碳，這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)成了(le)(le)一(yi)個(ge)(ge)(ge)人有(you)(you)(you)沒(mei)(mei)有(you)(you)(you)社(she)(she)會價值，有(you)(you)(you)沒(mei)(mei)有(you)(you)(you)社(she)(she)會目標的(de)一(yi)個(ge)(ge)(ge)典型的(de)社(she)(she)會形象(xiang)。如果(guo)某一(yi)個(ge)(ge)(ge)企業(ye)，有(you)(you)(you)這(zhe)(zhe)方面的(de)影響(xiang)的(de)話(hua)，那么他的(de)影響(xiang)可能(neng)會更大，特(te)別(bie)是(shi)如果(guo)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)企業(ye)是(shi)一(yi)個(ge)(ge)(ge)龐(pang)大的(de)社(she)(she)會產業(ye)鏈(lian)的(de)時候。我(wo)(wo)們可以(yi)想(xiang)到(dao)(dao)(dao)去年的(de)時候，蘋果(guo)創新到(dao)(dao)(dao)iPhone12以(yi)后，大家(jia)拿到(dao)(dao)(dao)iPhone12一(yi)看感覺沒(mei)(mei)有(you)(you)(you)比iPhone11有(you)(you)(you)很(hen)多大的(de)進步，沒(mei)(mei)有(you)(you)(you)驚喜的(de)東西。但是(shi)去年蘋果(guo)市場占有(you)(you)(you)率提高了(le)(le)，與(yu)此同(tong)時華(hua)為被擠出去了(le)(le)，華(hua)為從(cong)百分(fen)之(zhi)十幾(ji)的(de)市占率降到(dao)(dao)(dao)了(le)(le)百分(fen)之(zhi)四，蘋果(guo)只用了(le)(le)零(ling)碳的(de)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)概念，開始就說(shuo)我(wo)(wo)在(zai)蘋果(guo)的(de)產業(ye)鏈(lian)當中，要求(qiu)我(wo)(wo)每一(yi)個(ge)(ge)(ge)供應鏈(lian)的(de)用戶，每一(yi)個(ge)(ge)(ge)供應商，每一(yi)個(ge)(ge)(ge)鏈(lian)接者全部都做(zuo)到(dao)(dao)(dao)零(ling)碳。

　　如果產品(pin)有相應(ying)的(de)競爭力，只是它(ta)的(de)技術水平相對(dui)慢了(le)，但是我用一(yi)個社會(hui)價值(zhi)目標和社會(hui)責任(ren)跟(gen)別人競爭，我跟(gen)你(ni)一(yi)樣甚(shen)至比你(ni)好一(yi)點(dian)我再(zai)加大社會(hui)責任(ren)，這個時候推(tui)動的(de)力度就(jiu)不一(yi)樣了(le)，零碳在(zai)龍頭企業(ye)當中的(de)標準就(jiu)形(xing)成了(le)。

　　我們國家現在(zai)不僅是(shi)(shi)碳達峰到碳中(zhong)和的(de)這(zhe)個(ge)(ge)時(shi)間比較短，更重(zhong)要(yao)(yao)的(de)是(shi)(shi)我們單位GDP碳排(pai)放是(shi)(shi)全(quan)球(qiu)平均水平的(de)3倍，時(shi)間又短，單位GDP的(de)比別人高出(chu)3倍，我們每(mei)減排(pai)一個(ge)(ge)東(dong)西(xi)反(fan)過(guo)來對我們GDP的(de)影響是(shi)(shi)最大的(de)。從正(zheng)面角(jiao)度來看是(shi)(shi)要(yao)(yao)改善環(huan)境，要(yao)(yao)盡(jin)快的(de)做(zuo)到碳中(zhong)和，但是(shi)(shi)反(fan)過(guo)來說，每(mei)一個(ge)(ge)微觀主體(ti)單純的(de)GDP的(de)責任，你要(yao)(yao)不要(yao)(yao)少產生GDP，為(wei)此要(yao)(yao)不要(yao)(yao)增加投資。

　　前兩天央行(xing)(xing)行(xing)(xing)長易綱算了(le)(le)一(yi)筆(bi)賬，我們(men)(men)要(yao)做到碳(tan)達(da)峰(feng)，每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)年對中國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)是(shi)2.2萬(wan)億，從碳(tan)達(da)峰(feng)到碳(tan)中和每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)年的(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)至少3.7萬(wan)億，一(yi)方(fang)面(mian)減少了(le)(le)很多的(de)(de)(de)(de)(de)GDP，另(ling)一(yi)方(fang)面(mian)你(ni)還(huan)要(yao)增加那(nei)么多的(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)，這(zhe)都是(shi)國(guo)民(min)經濟(ji)從我們(men)(men)投資(zi)端(duan)(duan)口從資(zi)產配(pei)置的(de)(de)(de)(de)(de)端(duan)(duan)口來的(de)(de)(de)(de)(de)。我們(men)(men)要(yao)拿出更多的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)本，更多的(de)(de)(de)(de)(de)貨(huo)幣財政(zheng)政(zheng)策(ce)去(qu)做這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)事情，放到每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)個(ge)主(zhu)題，就是(shi)你(ni)的(de)(de)(de)(de)(de)現金(jin)流(liu)要(yao)不要(yao)往這(zhe)里(li)面(mian)去(qu)，這(zhe)是(shi)一(yi)個(ge)龐大的(de)(de)(de)(de)(de)盤子(zi)。如果每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)個(ge)家庭(ting)、每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)個(ge)企業(ye)、每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)個(ge)行(xing)(xing)業(ye)、每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)個(ge)政(zheng)府部門，每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)個(ge)市場部門，每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)個(ge)區每(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)一(yi)個(ge)縣都做到零碳(tan)，這(zhe)是(shi)所有人今天的(de)(de)(de)(de)(de)理性行(xing)(xing)為(wei)，因為(wei)這(zhe)個(ge)目標符合趨(qu)勢，符合社(she)會價值，也符合你(ni)自己未(wei)來資(zi)本和資(zi)產的(de)(de)(de)(de)(de)盈利的(de)(de)(de)(de)(de)選擇。

　　這個就(jiu)會(hui)(hui)存在基本的(de)(de)邏(luo)輯(ji)，如(ru)果做到(dao)零(ling)碳(tan)，在我(wo)們投資和(he)企(qi)業端口有(you)(you)(you)它的(de)(de)邏(luo)輯(ji)，我(wo)找技術(shu)(shu)(shu)，什么技術(shu)(shu)(shu)能夠改變(bian)，所以所有(you)(you)(you)的(de)(de)有(you)(you)(you)利(li)(li)(li)于低碳(tan)減排的(de)(de)技術(shu)(shu)(shu)一定會(hui)(hui)被現(xian)有(you)(you)(you)的(de)(de)高(gao)碳(tan)企(qi)業用來驅(qu)動加以解(jie)決。另外(wai)在技術(shu)(shu)(shu)之外(wai)，治理(li)結構(gou)也(ye)起(qi)到(dao)重要的(de)(de)作用，如(ru)果是(shi)民(min)營(ying)企(qi)業，這些減排以及盈利(li)(li)(li)就(jiu)會(hui)(hui)算到(dao)資本的(de)(de)回報當中。越(yue)市場化的(de)(de)東西，短期的(de)(de)壓力和(he)長期的(de)(de)追求目標更容易做到(dao)股東利(li)(li)(li)益和(he)收益利(li)(li)(li)益的(de)(de)一致性，而國有(you)(you)(you)的(de)(de)邏(luo)輯(ji)是(shi)長期來說與它工(gong)資水平沒有(you)(you)(you)任何關聯的(de)(de)時候，只是(shi)政治和(he)社會(hui)(hui)壓力的(de)(de)，而不是(shi)自我(wo)利(li)(li)(li)益的(de)(de)追求。

　　ESG，環(huan)境、社(she)會(hui)責任(ren)、治(zhi)理，這(zhe)(zhe)(zhe)三者在零碳(tan)的(de)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)邏輯當中(zhong)，要(yao)通過公司治(zhi)理，要(yao)通過關心(xin)環(huan)境，所以從這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)角度(du)來說，資源配置、企(qi)業(ye)股權(quan)結構、資產(chan)(chan)分(fen)配發揮著一(yi)系列的(de)作(zuo)用(yong)。典型的(de)邏輯是如(ru)果一(yi)個(ge)(ge)企(qi)業(ye)在減排當中(zhong)貢獻越多，發展越快(kuai)，技術的(de)深度(du)廣度(du)越好，短期就會(hui)產(chan)(chan)生出兩個(ge)(ge)賬(zhang)本(ben)，一(yi)個(ge)(ge)是競爭(zheng)力的(de)賬(zhang)本(ben)，這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)技術采用(yong)了以后你的(de)市場競爭(zheng)力會(hui)得到有效的(de)回報。還(huan)多了一(yi)個(ge)(ge)社(she)會(hui)價(jia)值對你的(de)接受，這(zhe)(zhe)(zhe)是社(she)會(hui)價(jia)值和企(qi)業(ye)價(jia)值和微觀主體之間的(de)價(jia)值高度(du)有效性。

　　最近(jin)大(da)家有沒有注意到順(shun)豐的(de)(de)業績報表，居(ju)然去年的(de)(de)收益率(lv)大(da)幅下跌(die)，二級(ji)市(shi)(shi)場居(ju)然跌(die)停(ting)，是(shi)(shi)什么原(yuan)因？因為它(ta)原(yuan)來的(de)(de)這(zhe)(zhe)個(ge)商務票據和簽(qian)(qian)證、簽(qian)(qian)字的(de)(de)時(shi)候(hou)過(guo)去都是(shi)(shi)拿著紙本(ben)簽(qian)(qian)字蓋(gai)章以后(hou)，通過(guo)快件的(de)(de)方(fang)式運行，這(zhe)(zhe)是(shi)(shi)一(yi)個(ge)高端商務的(de)(de)市(shi)(shi)場。突然之間這(zhe)(zhe)個(ge)高端商務市(shi)(shi)場被線上的(de)(de)邏輯全部替(ti)代，在(zai)線上也(ye)可以簽(qian)(qian)字可以確認。這(zhe)(zhe)塊是(shi)(shi)是(shi)(shi)順(shun)豐過(guo)去重要的(de)(de)一(yi)個(ge)市(shi)(shi)場領域，而且市(shi)(shi)占率(lv)很高，突然之間被數(shu)字化的(de)(de)簽(qian)(qian)字認證替(ti)代，再(zai)也(ye)不需(xu)要郵遞的(de)(de)方(fang)式，這(zhe)(zhe)樣就節省了碳排放，不需(xu)要人不需(xu)要汽(qi)車，而且在(zai)線上更(geng)安全更(geng)可靠。如果這(zhe)(zhe)一(yi)個(ge)東西被替(ti)代了，那對這(zhe)(zhe)個(ge)企業產生巨(ju)大(da)的(de)(de)影響。

　　這兩天上海的(de)(de)車展，大(da)(da)(da)家也看到特(te)斯拉(la)出(chu)了(le)一個女(nv)孩去維權，結果被現場(chang)的(de)(de)保安就(jiu)強制帶(dai)走(zou)了(le)，居(ju)然沒有影響特(te)斯拉(la)的(de)(de)銷(xiao)量，去年我(wo)國全市場(chang)的(de)(de)特(te)斯拉(la)的(de)(de)銷(xiao)量比我(wo)們的(de)(de)前4位的(de)(de)新能源汽(qi)車的(de)(de)銷(xiao)量之(zhi)和還要高出(chu)很多，它一定有它的(de)(de)可取之(zhi)處。在中國，做新能源車已(yi)經成為投資界的(de)(de)第一選擇，有人說恒大(da)(da)(da)也要造新能源車，恒大(da)(da)(da)一家引入投資的(de)(de)金額(e)就(jiu)不(bu)小，這就(jiu)是產業環境的(de)(de)巨大(da)(da)(da)變化。

　　現(xian)在(zai)(zai)全(quan)球的(de)(de)(de)汽車(che)(che)保有(you)量(liang)是(shi)(shi)幾(ji)億(yi)輛(liang)，如(ru)果每(mei)(mei)一年(nian)新能源汽車(che)(che)對(dui)傳(chuan)(chuan)統汽車(che)(che)的(de)(de)(de)替代(dai)(dai)率是(shi)(shi)10%，每(mei)(mei)年(nian)就是(shi)(shi)幾(ji)百萬輛(liang)。汽車(che)(che)產(chan)(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)龐大(da)(da)數量(liang)遠比(bi)(bi)我(wo)(wo)們的(de)(de)(de)手(shou)機等產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈在(zai)(zai)碳領(ling)域當(dang)中影(ying)響(xiang)要(yao)大(da)(da)得(de)多(duo)，這不(bu)(bu)僅(jin)(jin)是(shi)(shi)中國的(de)(de)(de)故事(shi)，而是(shi)(shi)全(quan)球的(de)(de)(de)故事(shi)。中國不(bu)(bu)僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是(shi)(shi)橫空出(chu)世了(le)像蔚來、小(xiao)鵬這些(xie)造(zao)車(che)(che)新勢力(li)，更(geng)重要(yao)的(de)(de)(de)是(shi)(shi)在(zai)(zai)于(yu)產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈發(fa)生變化，比(bi)(bi)如(ru)寧德(de)時代(dai)(dai)，寧德(de)時代(dai)(dai)現(xian)在(zai)(zai)在(zai)(zai)市(shi)場當(dang)中的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)和地(di)位已經(jing)足夠大(da)(da)。電(dian)(dian)(dian)池這樣的(de)(de)(de)產(chan)(chan)業(ye)(ye)在(zai)(zai)中國從(cong)無到(dao)(dao)有(you)，從(cong)小(xiao)到(dao)(dao)大(da)(da)，從(cong)弱(ruo)到(dao)(dao)強。不(bu)(bu)僅(jin)(jin)是(shi)(shi)終(zhong)端當(dang)中的(de)(de)(de)電(dian)(dian)(dian)池，包(bao)括電(dian)(dian)(dian)池背后的(de)(de)(de)電(dian)(dian)(dian)，隆基股份作為(wei)光(guang)伏發(fa)電(dian)(dian)(dian)龍頭，現(xian)在(zai)(zai)做到(dao)(dao)一毛多(duo)錢一度(du)，通過高能電(dian)(dian)(dian)池把(ba)它傳(chuan)(chuan)輸(shu)到(dao)(dao)所有(you)終(zhong)端當(dang)中。大(da)(da)家(jia)想想這對(dui)我(wo)(wo)們過度(du)消(xiao)耗(hao)的(de)(de)(de)化石能源是(shi)(shi)多(duo)大(da)(da)的(de)(de)(de)替代(dai)(dai)，包(bao)括現(xian)在(zai)(zai)我(wo)(wo)們好多(duo)人高壓(ya)輸(shu)電(dian)(dian)(dian)看得(de)多(duo)么(me)的(de)(de)(de)重要(yao)，未(wei)來可能連高壓(ya)線都不(bu)(bu)需要(yao)，我(wo)(wo)就只有(you)高能電(dian)(dian)(dian)池和分(fen)布式(shi)電(dian)(dian)(dian)池，每(mei)(mei)一個分(fen)布式(shi)電(dian)(dian)(dian)池可以是(shi)(shi)交互(hu)的(de)(de)(de)，可以賣可以買。

　　水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)和(he)光伏(fu)(fu)(fu)，比(bi)起(qi)來，哪(na)一(yi)個更(geng)(geng)低碳(tan)，中國(guo)現在(zai)是(shi)(shi)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)大(da)國(guo)，光伏(fu)(fu)(fu)我(wo)(wo)們現在(zai)躍躍欲試了，最(zui)簡單從(cong)碳(tan)的(de)(de)(de)(de)(de)角度(du)(du)來看，水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)更(geng)(geng)低碳(tan)還是(shi)(shi)光伏(fu)(fu)(fu)更(geng)(geng)低碳(tan)？光伏(fu)(fu)(fu)一(yi)定比(bi)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)更(geng)(geng)低碳(tan)。水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)產生一(yi)個極(ji)好(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)社會效應(ying)，連當(dang)年做(zuo)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候(hou)都沒有(you)(you)(you)想到(dao)這跟我(wo)(wo)們低碳(tan)有(you)(you)(you)很大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)關系，為(wei)什么在(zai)人類所有(you)(you)(you)的(de)(de)(de)(de)(de)有(you)(you)(you)害(hai)的(de)(de)(de)(de)(de)環境(jing)(jing)問題當(dang)中，把碳(tan)放(fang)在(zai)第一(yi)位？是(shi)(shi)因為(wei)我(wo)(wo)們可以(yi)找到(dao)一(yi)個邏(luo)輯，它是(shi)(shi)工業排放(fang)當(dang)中最(zui)多的(de)(de)(de)(de)(de)，對環境(jing)(jing)氣(qi)(qi)候(hou)變(bian)(bian)暖起(qi)著關鍵作用(yong)，但是(shi)(shi)氣(qi)(qi)候(hou)變(bian)(bian)暖這件(jian)事情，跟我(wo)(wo)們水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)有(you)(you)(you)什么關系，如(ru)果氣(qi)(qi)候(hou)變(bian)(bian)了，冰川、高(gao)(gao)海拔的(de)(de)(de)(de)(de)冰就(jiu)往(wang)下(xia)(xia)流(liu)，如(ru)果我(wo)(wo)們再(zai)把那(nei)些所有(you)(you)(you)的(de)(de)(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)壩修(xiu)起(qi)來，這些水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)就(jiu)可以(yi)在(zai)中游(you)、上游(you)全部(bu)聚成高(gao)(gao)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)位的(de)(de)(de)(de)(de)大(da)氣(qi)(qi)當(dang)中的(de)(de)(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)存在(zai)了，如(ru)果這個時(shi)候(hou)全球(qiu)氣(qi)(qi)候(hou)變(bian)(bian)暖了，那(nei)個水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)表(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)氣(qi)(qi)溫(wen)，和(he)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)下(xia)(xia)的(de)(de)(de)(de)(de)這個溫(wen)度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)溫(wen)差就(jiu)大(da)了，水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)表(biao)溫(wen)度(du)(du)越高(gao)(gao)這個水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)就(jiu)蒸發云層，這個事對水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)壩所在(zai)地(di)(di)(di)不好(hao)，但是(shi)(shi)對西北(bei)太好(hao)了，水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)溫(wen)一(yi)高(gao)(gao)，云層跨過秦嶺，那(nei)個地(di)(di)(di)方跟江南一(yi)樣(yang)。中國(guo)北(bei)方地(di)(di)(di)區，新疆(jiang)受益最(zui)大(da)，新疆(jiang)的(de)(de)(de)(de)(de)沙(sha)漠(mo)向外一(yi)年退100公里，幾年退了400公里，誰(shui)會想到(dao)原來低碳(tan)做(zuo)的(de)(de)(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)壩發了電(dian)(dian)還有(you)(you)(you)這樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)好(hao)處(chu)。

　　我們現在看看這個產業的(de)(de)(de)影響，汽(qi)車(che)產業我們的(de)(de)(de)占(zhan)(zhan)比是多少，新能源汽(qi)車(che)我們的(de)(de)(de)占(zhan)(zhan)比多少，新能源汽(qi)車(che)里的(de)(de)(de)電池占(zhan)(zhan)比多少，背后光伏(fu)風能我們占(zhan)(zhan)多少？我們會感覺(jue)到如果(guo)零碳到了這樣(yang)的(de)(de)(de)一個產業生態體(ti)系中那就(jiu)重(zhong)要了，重(zhong)要性在于這樣(yang)的(de)(de)(de)東西(xi)向下又(you)延伸一個邏輯。

　　在(zai)(zai)座的(de)(de)(de)都是證(zheng)券(quan)基金(jin)行業，大家(jia)看到(dao)今年開(kai)始說把(ba)原來科創板報(bao)上的(de)(de)(de)公(gong)司全(quan)部要清理一遍，清理的(de)(de)(de)過程之中，原來我(wo)們只強調(diao)技術，你要的(de)(de)(de)那幾個技術和技術應用，現在(zai)(zai)這個技術必須匹配什(shen)么(me)東(dong)西，低碳(tan)、減(jian)碳(tan)。過去證(zheng)監會沒(mei)有注意(yi)ESG沒(mei)有注意(yi)低碳(tan)的(de)(de)(de)邏輯(ji)，現在(zai)(zai)反應到(dao)這個邏輯(ji)了(le)

　　我一(yi)直在找，是誰把這個(ge)翻(fan)譯成(cheng)碳(tan)中和的(de)(de)，和是一(yi)個(ge)很中式的(de)(de)概念，碳(tan)達峰之(zhi)前的(de)(de)總額(e)是還在成(cheng)長(chang)，但(dan)是里邊的(de)(de)結構發(fa)生(sheng)變化，碳(tan)中和的(de)(de)邏輯是總額(e)不能成(cheng)長(chang)了(le)，但(dan)是里面的(de)(de)結構千差萬(wan)別。

　　中(zhong)(zhong)(zhong)國和的(de)(de)(de)(de)(de)思(si)想最好的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)句話是(shi)(shi)(shi)(shi)叫和而不(bu)(bu)同，我(wo)(wo)跟你(ni)(ni)(ni)(ni)觀(guan)點不(bu)(bu)一(yi)(yi)樣，但(dan)(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)大家在(zai)(zai)一(yi)(yi)起(qi)不(bu)(bu)爭吵。碳(tan)達(da)峰的(de)(de)(de)(de)(de)邏(luo)輯不(bu)(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)說我(wo)(wo)現(xian)在(zai)(zai)讓高碳(tan)的(de)(de)(de)(de)(de)東(dong)西還可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)高歌猛進(jin)，而是(shi)(shi)(shi)(shi)說社會整(zheng)體(ti)(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)總(zong)容(rong)(rong)量(liang)(liang)還在(zai)(zai)往上成長(chang)，但(dan)(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)總(zong)容(rong)(rong)量(liang)(liang)里(li)面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)結(jie)構已經大幅在(zai)(zai)調(diao)整(zheng)，如(ru)(ru)調(diao)整(zheng)過(guo)程中(zhong)(zhong)(zhong)弱減(jian)(jian)排的(de)(de)(de)(de)(de)回報就(jiu)(jiu)越(yue)高，盡管這個時候總(zong)容(rong)(rong)量(liang)(liang)還有但(dan)(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)你(ni)(ni)(ni)(ni)的(de)(de)(de)(de)(de)趨勢還是(shi)(shi)(shi)(shi)要(yao)(yao)下降，里(li)面(mian)不(bu)(bu)同主體(ti)(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)總(zong)量(liang)(liang)是(shi)(shi)(shi)(shi)上升(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)，而不(bu)(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)在(zai)(zai)所有人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)總(zong)量(liang)(liang)都上升(sheng)。將(jiang)來總(zong)量(liang)(liang)是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)分(fen)都不(bu)(bu)能(neng)增長(chang)，但(dan)(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)主體(ti)(ti)之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)益，你(ni)(ni)(ni)(ni)有可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能(neng)是(shi)(shi)(shi)(shi)國民經濟有可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能(neng)是(shi)(shi)(shi)(shi)生存(cun)，有可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能(neng)是(shi)(shi)(shi)(shi)當(dang)中(zhong)(zhong)(zhong)最主要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)，但(dan)(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)又不(bu)(bu)得不(bu)(bu)排碳(tan)，那么(me)給(gei)你(ni)(ni)(ni)(ni)一(yi)(yi)些碳(tan)的(de)(de)(de)(de)(de)指(zhi)標(biao)(biao)，人(ren)家低碳(tan)的(de)(de)(de)(de)(de)東(dong)西，你(ni)(ni)(ni)(ni)就(jiu)(jiu)足夠的(de)(de)(de)(de)(de)自(zi)給(gei)，你(ni)(ni)(ni)(ni)從低碳(tan)那買(mai)(mai)(mai)來的(de)(de)(de)(de)(de)指(zhi)標(biao)(biao)成本(ben)就(jiu)(jiu)高了(le)(le)，而交易(yi)主體(ti)(ti)當(dang)中(zhong)(zhong)(zhong)是(shi)(shi)(shi)(shi)每一(yi)(yi)個微(wei)觀(guan)主體(ti)(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)行為就(jiu)(jiu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)推進(jin)社會的(de)(de)(de)(de)(de)進(jin)步。讓真正需(xu)要(yao)(yao)碳(tan)的(de)(de)(de)(de)(de)但(dan)(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)有價值的(de)(de)(de)(de)(de)東(dong)西你(ni)(ni)(ni)(ni)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)在(zai)(zai)市(shi)場買(mai)(mai)(mai)到(dao)碳(tan)的(de)(de)(de)(de)(de)份額(e)你(ni)(ni)(ni)(ni)就(jiu)(jiu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)存(cun)在(zai)(zai)，因(yin)為社會認同你(ni)(ni)(ni)(ni)，如(ru)(ru)果(guo)(guo)你(ni)(ni)(ni)(ni)買(mai)(mai)(mai)不(bu)(bu)到(dao)碳(tan)你(ni)(ni)(ni)(ni)只(zhi)有減(jian)(jian)碳(tan)減(jian)(jian)排，就(jiu)(jiu)會出現(xian)一(yi)(yi)些專門的(de)(de)(de)(de)(de)賣碳(tan)的(de)(de)(de)(de)(de)事，我(wo)(wo)就(jiu)(jiu)把這個份額(e)專門是(shi)(shi)(shi)(shi)給(gei)別(bie)人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)，森(sen)林覆(fu)(fu)蓋率這就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)(wo)們(men)碳(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)和覆(fu)(fu)蓋的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)業(ye)，真正的(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)業(ye)制造業(ye)不(bu)(bu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能(neng)消(xiao)失，但(dan)(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)如(ru)(ru)果(guo)(guo)它要(yao)(yao)用(yong)碳(tan)的(de)(de)(de)(de)(de)時候，是(shi)(shi)(shi)(shi)通過(guo)我(wo)(wo)植(zhi)了(le)(le)多少(shao)的(de)(de)(de)(de)(de)森(sen)林，像在(zai)(zai)螞蟻中(zhong)(zhong)(zhong)你(ni)(ni)(ni)(ni)換多少(shao)的(de)(de)(de)(de)(de)信用(yong)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)做，這當(dang)中(zhong)(zhong)(zhong)已經出現(xian)微(wei)觀(guan)主體(ti)(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)平衡，是(shi)(shi)(shi)(shi)通過(guo)無(wu)數交易(yi)來實現(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)，而交易(yi)就(jiu)(jiu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)找到(dao)新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)激勵新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)邏(luo)輯，交易(yi)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)分(fen)層可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)分(fen)維，這是(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)(wo)們(men)組成碳(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)和的(de)(de)(de)(de)(de)深層邏(luo)輯。

　　交(jiao)易、總(zong)量可控，總(zong)量的(de)曲線(xian)向著有利于社會經濟發(fa)展的(de)邏(luo)(luo)輯(ji)去發(fa)展，同時解決了微觀主(zhu)體之(zhi)間彼此(ci)的(de)激勵(li)和彼此(ci)的(de)資(zi)源配(pei)置，碳的(de)配(pei)置，碳邏(luo)(luo)輯(ji)和真正做這方面貢獻的(de)人就可以得(de)到激勵(li)得(de)到回(hui)報得(de)到收益。特斯拉現在每年當中來自于減排的(de)收益比來自于自己的(de)產品(pin)競(jing)爭(zheng)力還要多(duo)，這就是市場對它的(de)獎賞(shang)，市場就促進這樣的(de)產業，這是來自交(jiao)易環節的(de)東(dong)西。

　　巴(ba)黎(li)協議推動不(bu)(bu)(bu)同的(de)(de)(de)(de)國家，把交(jiao)易(yi)總量的(de)(de)(de)(de)值拿出來，而交(jiao)易(yi)活躍與否(fou)我(wo)們6月底(di)交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)才開盤，6月底(di)之(zhi)前這(zhe)(zhe)些還都是(shi)準備，這(zhe)(zhe)個準備當中(zhong)(zhong)現在(zai)(zai)都是(shi)國有的(de)(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)種大型的(de)(de)(de)(de)公司，交(jiao)易(yi)還不(bu)(bu)(bu)活躍。也(ye)就(jiu)是(shi)說我(wo)們今(jin)天在(zai)(zai)微觀主體(ti)的(de)(de)(de)(de)激勵和(he)配置當中(zhong)(zhong)還做不(bu)(bu)(bu)到，這(zhe)(zhe)背后(hou)的(de)(de)(de)(de)深(shen)層邏輯(ji)是(shi)碳和(he)其他東西之(zhi)間(jian)的(de)(de)(de)(de)關系(xi)。更進一(yi)(yi)步的(de)(de)(de)(de)說，即(ji)使是(shi)減碳，零碳，你是(shi)用把碳拿出、控制和(he)再利(li)用的(de)(de)(de)(de)方(fang)法(fa)，還是(shi)拿到終端根(gen)本就(jiu)不(bu)(bu)(bu)用另(ling)外的(de)(de)(de)(de)方(fang)法(fa)，也(ye)都取決于社會技術、社會商用，放到前面(mian)產(chan)業的(de)(de)(de)(de)角度(du)中(zhong)(zhong)，我(wo)們看前面(mian)的(de)(de)(de)(de)隆(long)基股份的(de)(de)(de)(de)市(shi)值波(bo)動，原來說它一(yi)(yi)季度(du)的(de)(de)(de)(de)利(li)潤要下降(jiang)，突然一(yi)(yi)季度(du)一(yi)(yi)報(bao)沒下降(jiang)，這(zhe)(zhe)背后(hou)有一(yi)(yi)個誰(shui)也(ye)不(bu)(bu)(bu)可能把風力、太陽(yang)能發電的(de)(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)個邏輯(ji)全鏈(lian)條(tiao)全部(bu)(bu)占據，誰(shui)是(shi)這(zhe)(zhe)鏈(lian)條(tiao)當中(zhong)(zhong)關鍵的(de)(de)(de)(de)部(bu)(bu)位？關鍵部(bu)(bu)位在(zai)(zai)全鏈(lian)條(tiao)當中(zhong)(zhong)得到的(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)份額(e)和(he)利(li)潤率比其他的(de)(de)(de)(de)環節(jie)要重要，如(ru)果這(zhe)(zhe)個環節(jie)技術突破(po)性越強(qiang)，延展性越強(qiang)我(wo)在(zai)(zai)產(chan)業鏈(lian)當中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)分(fen)潤的(de)(de)(de)(de)邏輯(ji)比別人要高，所以一(yi)(yi)季度(du)出來不(bu)(bu)(bu)僅沒降(jiang)低還提升了。

　　中國(guo)選擇前面四(si)個(ge)綜合的(de)(de)(de)(de)邏輯今天已經開始(shi)(shi)，而(er)后面的(de)(de)(de)(de)交易性邏輯，還在做醞釀準備，6月(yue)碳(tan)市(shi)(shi)場才初步(bu)形(xing)成(cheng)。形(xing)成(cheng)之(zhi)后能不能夠大量的(de)(de)(de)(de)參(can)與和(he)引導投資者把(ba)碳(tan)配置、碳(tan)激勵，和(he)把(ba)碳(tan)背后不可知(zhi)的(de)(de)(de)(de)技術動態進步(bu)，和(he)產(chan)業的(de)(de)(de)(de)迅速(su)成(cheng)長(chang)和(he)一系列問題解決的(de)(de)(de)(de)商業模式結合起來，最終可以源(yuan)源(yuan)不斷的(de)(de)(de)(de)有機的(de)(de)(de)(de)產(chan)生和(he)發揮社會作(zuo)用(yong)是個(ge)問題。6月(yue)底(di)開始(shi)(shi)，直到未來幾(ji)年這(zhe)個(ge)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)投資，才是我們每個(ge)投資者必須(xu)關注必須(xu)聚焦(jiao)必須(xu)身(shen)體(ti)力(li)行(xing)的(de)(de)(de)(de)東(dong)西。